尊敬的投资者：
十分感谢您选择中邮理财有限责任公司理财产品，中邮理财全球汇利QDII·鸿运封闭式2025年第22期人民币理财产品（产品代码：2501HP022M）2025年四季度暨年度产品投资管理情况如下：
一、产品基本情况
| 产品名称 | 中邮理财全球汇利QDII·鸿运封闭式2025年第22期人民币理财产品 | |
| 产品代码 | 2501HP022M | |
| 全国银行业理财信息登记系统登记编码 | Z7001925000333 | |
| 产品成立日 | 2025年06月25日 | |
| 产品到期日 | 2027年08月03日 | |
| 报告期末产品份额 | 30,112,833.00 份 | |
| 报告期末杠杆水平 | 100.07 % | |
| 产品托管人 | 中国银行股份有限公司 | |
| 下属子产品的产品简称 | 下属子产品的产品代码 | 报告期末下属子产品的产品份额总数 |
| 全球汇利QDII·鸿运封闭式2025年第22期A | 2501HP022A | 30,112,833.00 |
二、产品净值表现
（一）母产品净值表现
| 产品代码 | 估值日期 | 产品份额净值（元） | 产品累计份额净值（元） | 产品资产净值（元） |
| 2501HP022M | 2025年12月31日 | 1.0114 | 1.0114 | 30,455,637.61 |
（二）子产品净值表现
| 产品代码 | 估值日期 | 产品份额净值（元） | 产品累计份额净值（元） | 产品资产净值（元） |
| 2501HP022A | 2025年12月31日 | 1.0114 | 1.0114 | 30,455,637.61 |
三、报告期内产品收益分配情况
本报告期内本产品未向客户进行产品收益分配。
四、报告期末产品投资组合情况
| 序号 | 资产类别 | 穿透前占产品总资产比例（%） | 穿透后占产品总资产比例（%） |
| 1 | 现金及银行存款 | 0.15 | 0.15 |
| 2 | 代客境外理财投资QDII | 99.85 | 99.85 |
备注：所有金额均应包含资产应计利息。
五、报告期内产品投资运作情况
（一）固定收益类资产
1.债券市场回顾与展望
2025年债券市场呈现复杂震荡态势，整体表现为“低利率、高波动”特征，核心驱动因素包括宏观经济修复、政策调整及外部不确定性交织。2025年一季度受央行对长端利率过度下行担忧、资金面收紧等影响，利率曲线大幅上行。二季度受外部贸易摩擦影响，收益率短暂下行。三季度则因权益市场走强和股债跷跷板效应，债市承压。四季度虽货币政策宽松预期回升，但通胀回升、机构行为、供需失衡等对长端利率形成较强压制。
展望2026年，经济基本面仍有较大压力，通胀数据预计进一步改善，从中央经济工作会议看，财政政策和货币政策均有边际减弱，债券市场影响因素较为分化，难有明确方向，大幅走牛和走熊的概率较低，预计以震荡运行为主。
2.债券投资风险提示
若后续政策变化、经济增长明显改善，可能引起市场较大波动。报告期内，产品运行平稳，未发生信用风险。我司将继续积极跟进产品资产投资情况，加强投后管理。
（二）海外固定收益类资产
1. 2025年海外市场回顾
2025年海外固收市场围绕美联储政策转向、美国两党博弈、经济复苏分化三大主线演绎，全年呈“降息预期升温—财政担忧扰动—政策博弈加剧”三阶段特征。
上半年，美国关税谈判收尾，宏观焦点转向内部经济，叠加GDP环比下滑、通胀温和回落，特朗普政府为压降37.9万亿债务利息，施压美联储宽松，短端利率先行下行，1-2季度5年以内利率累计下行30-40bp，隔夜利率从4.3%回落至3.8%，10年期美债收益率下探至3.99%。两党财政分歧初显，为后续僵局埋下伏笔。
三季度，美联储年内三次降息累计75bp，5年以内利率全年下行60-70bp，隔夜利率向3.5%靠拢。但两党斗争激化引发联邦政府43天停摆，市场担忧债务可持续性，10年期美债收益率反弹至4.5%，收益率曲线陡峭化。
四季度，政府停摆结束但分歧未消，叠加2026年中期选举与美联储换届预期，市场定价通胀回归风险，10年期美债年末收于4.11%，全年在3.9%-4.8%宽幅震荡。全年美国经济前低后高，制造业PMI持续低于荣枯线，全球货币政策分化放大市场波动。
2. 债券投资风险提示
2025年产品运行平稳，无信用风险事件，核心风险聚焦政策与市场波动：
短期降息预期延续至2026年一季度，但需警惕能源价格上涨引发的通胀扰动。中长期需关注三方面风险：一是两党博弈或触发新一轮政府停摆、债务上限危机；二是美联储换届后政策转向风险；三是日本央行加息引发全球流动性收紧，加剧美债抛压。
我司将跟踪政策与经济动向，加强久期管理与信用排查，采用“短端票息+长端对冲”杠铃策略，把握降息红利同时严控波动风险。
六、流动性风险情况
本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产，目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。
目前本产品投资的其他资产尚未出现流动性风险情况。
七、前十项持仓资产明细
| 资产名称 | 持有规模（元） | 占产品总资产比例（%） |
| 挂钩台州市城市建设投资发展集团有限公司2024年3年期美元债的中行澳门分行结构化票据 | 2,959,516.70 | 9.71 |
| 挂钩宁波市鄞城集团有限责任公司2024年3年期固息美元债的中行澳门分行结构性票据 | 2,953,621.00 | 9.69 |
| 挂钩信达资产管理有限公司2028年3年期固息美元债的中行澳门分行结构性票据 | 2,945,126.90 | 9.66 |
| 挂钩河南投资集团有限公司2024年3年期美元债的中行澳门分行结构化票据 | 2,944,320.70 | 9.66 |
| 挂钩成都交通投资集团2028年到期美元债的中行澳门分行结构化票据 | 2,935,936.80 | 9.63 |
| CSFCO 2.48 04/25/27 | 2,926,083.71 | 9.60 |
| 挂钩郑州地铁集团有限公司2024年3年期美元债的中行澳门分行结构化票据 | 2,925,740.40 | 9.60 |
| 挂钩成都交通投资集团2027年到期美元债的中行澳门分行结构化票据 | 2,907,026.70 | 9.54 |
| 挂钩中信银行（国际）有限公司4年期次级债的中行澳门分行结构化票据 | 2,904,582.80 | 9.53 |
| 挂钩东方资产管理有限公司2027年2.5年期固息美元债的中行澳门分行结构性票据 | 2,600,543.40 | 8.53 |
备注：1.对于投资比例超过相关监督政策规定的资产，产品管理人将在规定时间内调整至符合要求。
2.所有金额均应包含资产应计利息。
3.资产不包括现金和活期存款。
八、风险资产主要情况
无。
九、关联交易情况
公司制订了《中邮理财关联交易管理办法》，按照依法合规、诚实信用、公平公允的原则规范开展关联交易，充分保护投资者合法权益。
1.中国银行股份有限公司为本产品托管机构，委托中国银行股份有限公司托管理财产品事项属于关联交易，我公司按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，并按照产品说明书约定支付相关费用。报告期内应支付托管费为7882.63元。
中国邮政储蓄银行股份有限公司为我公司关联方，同时为本产品代理销售机构，委托中国邮政储蓄银行股份有限公司代理销售理财产品事项属于关联交易，我公司按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，并按照产品说明书约定支付相关费用。报告期内，全球汇利QDII·鸿运封闭式2025年第22期A向其支付销售手续费为31911.16元。
2.投资端的关联交易主要包括投资本公司或托管机构的主要股东、实际控制人、最终受益人、托管机构、同一股东或者托管机构控股的机构，或者与本公司或托管机构有重大利害关系的机构，以及银保监会关于关联交易管理相关规定中涉及的其他关联方发行或承销的证券、发行的资产管理产品，或者从事其他关联交易，产品管理人将按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行。
报告期内无投资关联方发行或承销的证券、发行的资产管理产品。
报告期内关联交易合并披露：
| 交易类型 | 金额（元） | 备注 |
| 向关联方支付的报酬 | 39,793.79 |
十、非标准化债权类资产持仓明细
无。
十一、理财投资合作机构
无。
十二、投资账户相关信息
| 账户类型 | 账户名称 | 账号 | 开户单位 |
| 托管户 | 中邮理财全球汇利ＱＤＩＩ鸿运封闭式２０２５２２ | 327276167038 | 中国银行北京西城支行营业部 |
十三、托管机构报告
根据中国银行股份有限公司与我司签署的《中邮理财有限责任公司与中国银行之代客境外理财产品托管协议》（编号：【北京-QDII2019015】），中国银行股份有限公司对中邮理财全球汇利QDII·鸿运封闭式2025年第22期人民币理财产品项下的理财资产进行了托管。
报告期内中国银行股份有限公司在对本理财产品项下的理财资产托管过程中，严格遵守《中华人民共和国商业银行法》等国家法律法规及其他相关规定，诚实信用、勤勉尽责地履行了托管人职责，不存在任何违反法律法规、理财产品相关文件及托管合同及损害理财投资者利益的行为。
十四、其他重要信息
无。
【风险提示】
我司保留对以上所有文字说明的最终解释权。
理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。
本产品无预期收益率，产品净值随所投资资产的估值变动，产品申购、赎回、清算以产品净值为计算基础，客户所能获得的最终收益以实际支付的为准。
我公司将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行官网与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。
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